深圳股票配资门户好意思股跌至1.2好意思元冰点后爱奇艺神秘递表港交所：长视频八年困局的续命符？

四位不愿具名的代表表示，他们预计相关政策将维持不变，不过其中两人补充称，成员国间尚未就此展开讨论。

　　2026年3月30日，爱奇艺发布的一则纯粹公告荡漾成本阛阓——公司已以守密形势向香港调处交往所提交上市恳求，恳求A类鄙俗股在港交所主板上市及交往许可。同日，董事会批准了一项在改日18个月内回购至多1亿好意思元股份的预计。

　　这不是一次寻常的成本运作。音书发布当日，爱奇艺好意思股盘前一度大涨超16%，当日收盘报1.27好意思元/股。但若将技艺拉回到11天前——2026年3月19日，爱奇艺股价一度涉及1.18好意思元的历史最低点，较2018年上市之初46.23好意思元的巅峰高位跌去率先97%，市值从逾300亿好意思元缩水至不足12亿好意思元。

配资网

　　从“不需要融资”到“主动寻求回流”，八年技艺，爱奇艺的政策叙事完成了绝对的转向。而在这背后，是一场由功绩坍弛、现款流短缺与行业变局共同初始的被迫求生。

　　功绩“塌方”：营收连降两年，净利由盈转亏

　　2025年，爱奇艺交出了一份险些全线“飘绿”的年度收成单。全年总收入为272.9亿元东谈主民币，同比下滑7%，这已是其继2024年营收下落8%后，麇集第二年堕入负增长。

　　更令东谈主担忧的是盈利智力的急剧收窄。2025年全年，爱奇艺由盈转亏，净亏空2.06亿元。而回溯2023年，公司净利润曾高达19.3亿元，达到盈利巅峰。短短两年间，从盈利巅峰跌落至亏空区间，其波动幅度之大，令东谈主避开。

　　从收入结构看，中枢业务的全线下滑组成了这次功绩“塌方”的径直原因。会员劳动收入168.1亿元，同比下降5%，较2023年203亿元的峰值已缩水超17%；在线告白劳动收入51.9亿元，同比下降9%；内容分发收入25亿元，同比下降12%。

　　尤其值得和顺的是，这份“降本”接力未能达成“增效”。2025年爱奇艺内容成本为154.5亿元，同比仅下降2%，仍占据全年营收的56%以上。成本的刚性接续与收入端的执续粗豪，组成了爱奇艺盈利逆境的中枢矛盾。

　　流动性告急：解放现款流从33亿骤降至不足千万

　　若是说营收下滑是行业共性使然，那么现款流危境则是爱奇艺不得不面对的特殊逆境。数据露出，公司解放现款流已从2023年的超33亿元骤降至2025年的不足千万元。

　　这一数据极具警暗示旨。解放现款流的大幅粗豪意味着公司自身造血智力正在快速退化。而在好意思股阛阓融资功能近乎失效的情况下，赢在投资网爱奇艺已转向发债“续命”——2023年刊行6亿好意思元可转债，2025年又刊行3.5亿好意思元可转债。执续的债务积贮正在加剧公司的利息背负，使其现款流景况进一步恶化。

　　有分析东谈主士直言，爱奇艺这次采用赴港上市，实质上等于“缺钱”。好意思股二级阛阓融资功能基本失效，只须借助港股阛阓重新绽放融资通谈。而关于爱奇艺而言，现款流压力并非孤例，而是系数这个词长视频行业面对的多量逆境。

　　爆款逻辑失灵：内容供需两头的系统性清苦

　　从更深档次看，爱奇艺的困局根植于长视频行业的结构性挑战。一方面，爆款内容的供给规章在“左迁”。云合数据露出，2025年上新长剧霸屏榜TOP20正片有用播放达296亿，同比缩减20%。2025年剧集播放量冠军《藏海传》正片有用播放仅为22.3亿，而2024年的冠军《庆余年第二季》播放量率先45亿，前者不足后者一半。行业头部内容的流量水位正在合座下千里。

　　另一方面，需求端用户贯注力正在发生系统性升沉。QuestMobile数据露出，2025年短剧用户日均使用时长窒碍118分钟，初次率先长视频的109分钟；长视频全网用户月均时长仅14.06小时，较2023年下滑17.5%。

　　这两组数据共同揭示了一个狞恶事实：当用户将更多技艺和贯注力投向短剧，长视频平台赖以生活的会员付费与告白贸易步地正面对前所未有的结构性挑战。长视频自身巧合不会被绝对取代，但其用户时长的系数上风正在不行逆转地消退。

　　回港上市：续命符还是新起原？

　　值得和顺的是，爱奇艺的回港上市窗口恰逢港股IPO阛阓回暖。2026年以来已有超百家企业递表，前两个月募资金额同比暴涨超1220%，阛阓情怀明显设备。港股对内地娱乐企业的估值逻辑也更为熟悉，阅文集团、泡泡玛非常均已在港酿成相对熟悉的估值体系，爱奇艺无需重新“考验”阛阓。

　　联系词，这次递表的时机也激勉了阛阓对上市订价的担忧。有分析指出，爱奇艺以亏空状态登陆港股，大要率面对估值倒挂和融资不足预期的风险。而1亿好意思元的股份回购预计，更多被解读为在股价历史低位时理会投资者信心的“情怀补丁”。

　　从龚宇往时“有正现款流，不需要筹集更多资金”的表态，到如今在好意思股跌至1.2好意思元之际神秘递表港交所，爱奇艺八年间的成本轨迹变化，正是中国长视频行业合座运谈的缩影。这一次，港股阛阓能否为其提供新的流动性支点，要害巧合不在于IPO自身，而在于这家平台能否真确措置内容供给端“爆款难觅”与贸易端“盈利承压”的结构性清苦。